Rủi ro đã phản ánh gần hết vào giá
Chỉ số VN-Index tăng mạnh từ đầu năm 2023 cùng nhịp với thị trường toàn cầu, chạm mức 1.111,2 điểm. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu rằng tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ chậm lại và những chỉ số vĩ mô phản ánh các nền kinh tế lớn trên thế giới cho đến nay vẫn đang ở thế vững chắc. Kết hợp với việc mở cửa trở lại nền kinh tế Trung Quốc giúp cải thiện tâm lý thị trường chứng khoán.
Nhận định chung về triển vọng thị trường, bà Đỗ Hồng Vân - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán tại FiinGroup - cho rằng, có 3 điểm tích cực. Một là hầu hết rủi ro vĩ mô đã nhận diện và phản ánh vào giá cổ phiếu. Hai là rủi ro nội tại của thị trường liên quan đến giải chấp, thanh khoản đã giảm đi đáng kể. Ba là thị trường khởi đầu năm 2023 với nền định giá ở mức thấp, trái ngược với 2022.
"Dù có những ngành triển vọng lợi nhuận chưa phản ánh vào định giá nhưng đã có những cổ phiếu về vùng rất thấp, khá hấp dẫn khi triển vọng lợi nhuận vẫn tích cực, do các cổ phiếu này bị giảm quá đà khi thị trường chung điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên vẫn còn những rủi ro cần theo dõi như tốc độ giảm của lãi suất, diễn biến lạm phát trong nước và thế giới hay diễn biến dòng tiền khối ngoại" - chuyên gia đánh giá.
Dự thảo sửa đổi Nghị định 65 về trái phiếu riêng lẻ mới đây cũng được nhiều nhà đầu tư hoan nghênh. Chứng khoán ACBS tin rằng, yếu tố này sẽ tác động tích cực đến thị trường chứng khoán trên nhiều phương diện.
Thứ nhất là giảm áp lực dòng tiền khi đến hạn thanh toán và áp lực gọi ký quỹ trong trường hợp tổ chức phát hành sử dụng cổ phiếu làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay.
Thứ hai là cải thiện chất lượng tài sản của các trái chủ niêm yết trên thị trường chứng khoán như ngân hàng, công ty chứng khoán và các công ty khác nhờ giảm thiểu rủi ro vỡ nợ của tổ chức phát hành trái phiếu nếu có các phương thức thay thế để giải quyết hoặc chuyển đổi trái phiếu đã phát hành.
Thứ ba là tránh hiệu ứng domino và tác động tâm lý trong trường hợp tổ chức phát hành vỡ nợ trong bối cảnh bất ổn cả trong và ngoài nước về lãi suất và tăng trưởng kinh tế.
Dòng tiền sẽ chảy vào đâu?
Dựa trên đánh giá về triển vọng lợi nhuận năm 2023 cũng như diễn biến giá và định giá theo ngành, chuyên gia FiinGroup gợi ý 3 lựa chọn nhà đầu tư có thể tham khảo.
Thứ nhất, ngân hàng, công nghệ thông tin, điện và bất động sản khu công nghiệp. Đây là những ngành có tăng trưởng lợi nhuận được dự kiến duy trì trong năm 2023. Mặt khác, định giá của những nhóm này cũng đã về vùng thấp trong lịch sử với giá chịu ảnh hưởng bởi xu hướng giảm chung của thị trường.
Thứ hai, vật liệu xây dựng, nước, dược phẩm. Những nhóm cổ phiếu này được kỳ vọng sẽ có đột phá về tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2023. Triển vọng lợi nhuận tích cực sẽ hỗ trợ cải thiện định giá của cổ phiếu, tạo dư địa tăng về giá.
"Nhóm ngành nước và dược phẩm số lượng không quá nhiều và thanh khoản cũng không quá dồi dào. Đặc biệt môi trường thanh khoản kém như hiện nay. Đây không chắc là lựa chọn quá tối ưu, tuy nhiên có thể xem xét" - bà Hằng lưu ý.
Thứ ba, thép. Nhóm thép là nhóm được dự báo có triển vọng lợi nhuận 2023 kém tích cực, song đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Tuy nhiên, vẫn cần thêm yếu tố hỗ trợ khác để giúp cho doanh nghiệp có sự đảo chiều về kết quả kinh doanh.
