Thời gian qua, nhiều doanh nghiệp bất động sản sử dụng đòn bẩy nợ vay cao, đặc biệt là dùng tiền vay đầu tư dàn trải cho nhiều dự án, dẫn đến hiệu quả đầu tư giảm. Điều này lý giải vì sao nhiều doanh nghiệp bất động sản có tổng tài sản rất lớn, nhưng nợ cũng lớn không kém.
Công ty Cổ phần (CTCP) Hưng Thịnh Land vừa báo cáo con số lỗ sau thuế hơn 538 tỉ đồng trong nửa đầu năm 2024. Kết quả kinh doanh của Hưng Thịnh Land đang dần có xu hướng đi xuống trong những năm gần đây, đáng chú ý nhất là khoản lỗ hơn 967 tỉ đồng trong năm 2023. Tại thời điểm 30.06.2024, tổng tài sản của Hưng Thịnh Land ghi nhận hơn 80,8 nghìn tỉ đồng. Nợ phải trả cũng tăng gần 11%, lên hơn 62,5 nghìn tỉ đồng. Ngược lại, dư nợ trái phiếu giảm 1 nghìn tỉ đồng còn gần 17,2 nghìn tỉ đồng.
Công ty Cổ phần Tập đoàn Tiến Phước (Tiến Phước Group) cũng vừa có báo cáo về tình hình tài chính 6 tháng đầu năm với khoản lỗ ròng hơn 181 tỉ đồng. Cùng kỳ năm ngoái, doanh nghiệp này cũng báo lỗ cả trăm tỉ đồng. Nợ phải trả của Tiến Phước hiện vượt xa vốn chủ sở hữu, đạt gấp 4,1 lần, tương đương 8.507 tỉ đồng. Trong số đó, công ty đang gánh khoản nợ trái phiếu trị giá gần 300 tỉ đồng.
Báo cáo tài chính hợp nhất bán niên soát xét của CTCP Tập đoàn Danh Khôi trong 6 tháng đầu năm cho thấy, công ty địa ốc này báo lỗ sau thuế hơn 10 tỉ đồng, giảm mạnh so với con số lãi 7 tỉ đồng ở cùng kỳ năm trước. Không chỉ kinh doanh thua lỗ, Danh Khôi còn nợ thuế và nợ quá hạn trái phiếu.
Tại thời điểm ngày 30.6, công ty vay nợ tài chính ngắn hạn hơn 342 tỉ đồng và nợ tài chính dài hạn hơn 46 tỉ đồng. Trong đó, công ty có hơn 256 tỉ đồng nợ vay trái phiếu. Tuy nhiên, công ty chưa thanh toán 139,5 tỉ đồng trái phiếu quá hạn kèm tiền lãi gần 24 tỉ đồng.
Thống kê của VietstockFinance từ 116 doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán (gồm HOSE, HNX và UPCoM) đã công bố báo cáo tài chính quý II/2024 cho thấy, tính tới ngày 30.6.2024, tổng dư nợ vay của khối này ghi nhận hơn 491.000 tỉ đồng, tăng 7% so với đầu năm. Nếu so với đầu năm 2020, mức dư nợ vay này tăng tới gần 60%.
TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, vấn đề của các doanh nghiệp bất động sản không hoàn toàn nằm ở mức độ đòn bẩy tài chính cao, mà là năng lực hấp thụ vốn thấp. Mở rộng ra những ngành, lĩnh vực khác, đó là vấn đề về hiệu quả kinh doanh nhiều hơn là việc tiếp cận nguồn vốn/tín dụng. Sự sụt giảm đơn hàng khiến doanh thu giảm và biên lợi nhuận thu hẹp, từ đó làm cho nhu cầu vốn lưu động và vốn đầu tư thấp.
Điểm tựa cho sự cải thiện của câu chuyện giải quyết gánh nặng nợ vay của doanh nghiệp bất động sản đó là sự kỳ vọng thị trường bất động sản đang chuyển mình sau một loạt chính sách hỗ trợ, nổi bật nhất là lãi vay ngân hàng giảm mạnh, pháp lý dự án có hướng tháo gỡ…, giúp niềm tin của cả bên bán và bên mua được củng cố, đồng thời bên cho vay trung gian cũng tích cực hơn.
Đáng chú ý, kế hoạch tăng trưởng tín dụng 15% đưa ra cho cả năm nay, hệ thống ngân hàng sẽ cần đẩy ra nền kinh tế hơn 1,1 triệu tỉ đồng trong 5 tháng cuối năm, tức bình quân mỗi tháng bơm ra 227.000 tỉ đồng để đạt mục tiêu tăng trưởng đề ra. Với những diễn biến khả quan hiện tại, nhiều khả năng các doanh nghiệp bất động sản sẽ tiếp tục được ưu tiên trong danh sách giải ngân tín dụng từ các ngân hàng thương mại lớn trong những tháng cuối năm.
Tuy vậy, việc gia tăng dư nợ vay không phải doanh nghiệp nào cũng nên thực hiện, bởi nợ vay tăng cao đồng nghĩa chi phí lãi vay tăng lên từng ngày, nếu hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp không hiệu quả sẽ tạo thêm khoản lãi khổng lồ hàng năm, khiến lợi nhuận bị bào mòn.
