Tụt dốc không phanh
Cụ thể, trong Quý I, chỉ số chứng khoán chính của Việt Nam, VN Index, đã chạm mức cao nhất trong lịch sử tại mốc 1.204,33 điểm vào ngày 9.4.2018. Tuy nhiên, thị trường đã lao dốc không phanh, giảm hơn 18% và đóng cửa dưới mức 1.000 điểm vào ngày 22.5.2018, tương đương mức đóng cửa vào cuối năm 2017.
Theo TS Vũ Quang Đông - Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc Đầu tư VCBF - sự chao đảo của thị trường chứng khoán thời gian gần đây do tác động của các yếu tố trong và ngoài nước. Về nguyên nhân nội tại, VN Index tăng trưởng mạnh những tháng đầu năm chủ yếu được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Theo đó, định giá của các cổ phiếu này đã nhanh chóng tăng, vượt xa mức định giá của đa số các cổ phiếu khác và các Cty tương tự trong khu vực.
“Ở một chừng mực nào đó, việc sụt giảm của VN Index trong thời gian qua có thể coi là sự điều chỉnh của các “siêu cổ phiếu” này, một phản ứng thường thấy khi sự cẩn trọng gia tăng trong điều kiện thị trường biến động mạnh” - ông Đông khẳng định.
Về mặt tác động bên ngoài, thế giới gần đây đã chứng kiến một loạt các sự kiện chính trị bất ngờ. Tất cả các sự kiện này đều làm gia tăng sự bất ổn, khiến các nhà đầu tư cảm thấy bất an và thị trường biến động mạnh cho đến khi những ảnh hưởng trở nên rõ ràng.
Gần đây nhất, sự kiện Hoa Kỳ đơn phương rút khỏi thỏa thuận hạt nhân với Iran và đe dọa áp đặt các lệnh trừng phạt mới. Trong khi năm cường quốc khác, bao gồm Trung Quốc và EU, chưa đưa ra quyết định cuối cùng, ảnh hưởng của sự kiện này vẫn chưa được xác định.
Dẫu vậy, chuyên gia này cho rằng, rõ ràng giá dầu sẽ là yếu tố bị ảnh hưởng. Nếu giá dầu tiếp tục tăng sẽ tác động tiêu cực đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở rất nhiều quốc gia; Việt Nam có may mắn hơn là sẽ được hưởng lợi một phần do có khai thác dầu thô.
Khó dự đoán
Về triển vọng thị trường, ông Đông cho rằng, sẽ rất khó để có thể dự đoán khi nào thị trường sẽ ngừng giảm, tương tự như việc dự đoán thị trường nói chung. Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam đang tiếp tục phát triển theo hướng tích cực, trên một nền tảng vững chắc, rất khác với nền kinh tế thời kỳ bong bóng chứng khoán năm 2007.
Các ngành sản xuất khả quan, xuất khẩu tăng trưởng mạnh và niềm tin kinh doanh ở mức cao. Quan trọng hơn cả, cầu nội địa bền vững với niềm tin tiêu dùng cao, chính sách tiền tệ ổn định, lạm phát được kiểm soát tốt và dự trữ ngoại hối cao kỷ lục.
“Sự tăng trưởng của nền kinh tế là kết quả của một chính sách nhất quán được thực hiện xuyên suốt trong những năm qua và theo đó tạo nền tảng cho sự tăng trưởng tích cực của thị trường chứng khoán trong thời gian này. Chính Phủ cam kết tiếp tục theo đuổi các chính sách này và đẩy mạnh các cải cách dựa trên các kết quả đã đạt được nhằm tạo một môi trường kinh tế vĩ mô bền vững.
