Cú điều chỉnh cần thiết để thị trường lành mạnh
Theo số liệu từ UBCKNN, trong nửa đầu năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là thị trường có mức tăng mạnh thứ 2 trên thế giới.
Tính đến ngày 30.6.2021, VN-Index đạt 1.408,55 điểm, tăng 27,6% so với cuối năm 2020. Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu tăng 29,2%, đạt 6.838 nghìn tỉ đồng, tương đương 108,7% GDP.
Theo chuyên gia tài chính ngân hàng Cấn Văn Lực, sau một thời gian phấn khích, VN-Index đạt đỉnh trên 1.400 điểm, “thị trường sẽ có cú điều chỉnh giảm khoảng 7-10%, lúc đó nhà đầu tư phải hết sức bình tĩnh, phải thấy rằng đây là cú điều chỉnh cần thiết để cho thị trường lành mạnh".
Tiến sĩ Cấn Văn Lực lưu ý, hầu hết nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay là nhà đầu tư nhỏ lẻ, thiếu chuyên nghiệp, có tâm lý đám đông, hệ số đòn bẩy tài chính tương đối cao. Vì vậy, khi thị trường điều chỉnh, đối tượng này sẽ dễ có những phản ứng thái quá.
Đồng tình với quan điểm của TS Cấn Văn Lực, UBCKNN cho rằng “việc nhà đầu tư cá nhân tăng tỉ trọng trên TTCK Việt Nam trong thời gian gần đây từ mức 79% năm 2019 lên mức 82% có thể tăng thêm tâm lý đầu tư theo bầy đàn khiến thị trường có những biến động lớn”.
Ngoài ra, UBCKNN chỉ ra 3 rủi ro khác khiến VN-Index giảm điểm bao gồm: sự trở lại của đại dịch COVID-19, giá nguyên, nhiên, vật liệu và rủi ro lạm phát.
Hiện dịch COVID-19 đang diễn biến phức tạp, khó lường tại một số quốc gia trên thế giới và tại Việt Nam. Trường hợp dịch bệnh tiếp tục bùng phát và kéo dài sẽ ảnh hưởng đến quá trình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường.
Chỉ số giá nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệu dùng cho sản xuất trong những tháng gần đây đã tăng so với tháng trước và tăng so với cùng kỳ năm trước, điều này có thể sẽ khiến cho các doanh nghiệp sản xuất sẽ gặp nhiều thách thức, khó khăn trong thời gian tới và khó giữ được mức tăng trưởng lợi nhuận như thời gian vừa qua.
Trên thế giới, nhiều ngân hàng trung ương đã bắt đầu đưa ra những tín hiệu về khả năng áp dụng chính sách đối phó với lạm phát như dừng các chính sách kích thích kinh tế hay thông báo kế hoạch tăng lãi suất. Các chính sách này nếu được thực thi sớm trên thế giới và nếu áp lực lạm phát trong nước tăng sẽ tạo thêm áp lực cho thị trường chứng khoán điều chỉnh giảm.
Đã tới lúc “chọn mặt gửi vàng”
Theo TS Cấn Văn Lực, nửa đầu năm 2021, một số lĩnh vực, ngành nghề có giá cổ phiếu tăng vọt như: Tài nguyên cơ bản giá cổ phiếu tăng 66%; Dịch vụ tài chính tăng 56%; Công nghệ thông tin tăng 54,6%; Ngân hàng tăng 42%; Hàng cá nhân và gia dụng tăng 27%; Bất động sản tăng 27%; Tài nguyên và gia dụng tăng 33%.
Một số ngành nghề tăng thấp hơn như Thực phẩm và đồ uống; Du lịch và giải trí, bảo hiểm; Điện nước, xăng dầu, khí đốt; Y tế… tăng trưởng chỉ khoảng 5-7%. Điều này cho thấy có sự phân hóa rõ nét và sự tăng trưởng thiếu bền vững.
TS Cấn Văn Lực cho rằng, sự phân hóa ngành nghề sẽ tiếp tục khác nhau, thậm chí trong từng ngành nghề, có doanh nghiệp rất tốt, nhưng có doanh nghiệp rất yếu. Vì vậy, nhà đầu tư nên “chọn mặt gửi vàng”.
Theo Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), trong tháng 7, VN-Index có thể điều chỉnh về 1.200 điểm khi mức P/E chạm ngưỡng 20x (hoặc có thể là 21x). Tuy nhiên, MASVN khuyến nghị đây là cơ hội mua tốt cho nhà đầu tư với tầm nhìn tăng trưởng trong 3 năm tới.
Công ty Chứng khoán VNDirect khuyến nghị trong thời gian tới, nhà đầu tư nên hướng sự quan tâm đến những cái tên chất lượng với 3 đặc điểm: tăng trưởng lợi nhuận bền vững và có thể mở rộng kinh doanh; có vị thế tốt để nắm bắt được các cơ hội từ sự phục hồi của tổng cầu thế giới và đòn bẩy tài chính thấp và có khả năng chống chịu tốt với lãi suất.
Ngoài rủi ro lạm phát, VNDirect lưu ý nhà đầu tư về rủi ro khi lãi suất tiền gửi của Việt Nam dự kiến sẽ tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2021 trong bối cảnh áp lực lạm phát cao hơn, qua đó giảm bớt sức hấp dẫn của kênh đầu tư chứng khoán so với kênh tiền gửi tiết kiệm.
Cuối cùng là rủi ro nguồn cung cổ phiếu tăng lên do doanh nghiệp niêm yết đẩy mạnh kế hoạch tăng vốn. Trong nửa đầu năm 2021, đã có hàng loạt công ty niêm yết lên kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu trong năm 2021. Tổng mệnh giá cổ phiếu đã hoàn thành tăng vốn và đang trong kế hoạch lên tới 25.617 tỉ đồng, gấp 3 lần so với mức thực hiện trong cả năm 2020.
Với mức thanh khoản thị trường bình quân hiện nay vào khoảng 1 tỉ USD/phiên. VNDirect cho rằng nguồn cung cổ phiếu này chưa gây sức ép lớn lên thị trường như trong giai đoạn 2014-2019, tuy nhiên rủi ro này vẫn cần phải được theo sát sao.
