VN-Index quay trở lại xu hướng điều chỉnh trong tuần qua để kết tuần dưới ngưỡng tâm lý 1.000 điểm. Thanh khoản gia tăng so với tuần trước đó và tiếp tục ở trên mức trung bình của 20 tuần gần nhất, điều này cho thấy là áp lực bán vẫn khá mạnh và lực cầu bắt đáy tuy đã xuất hiện trong phiên cuối tuần nhưng vẫn chưa đủ sức giúp thị trường hồi phục.
Trong ba phiên giao dịch 28.10, 1.11 và 2.11, VN-Index đều thất bại khi cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự quanh MA20 ngày. Với việc điều chỉnh trong tuần qua thì hiện VN-Index vẫn đang nằm dưới ngưỡng tâm lý 1.100 điểm, tương ứng với trendline nối các đáy vào tháng 5 và tháng 7 với nhau.
Do đó, VN-Index vẫn còn đối diện với rủi ro tiếp tục đà giảm với vùng giá mục tiêu trong trường hợp này là quanh ngưỡng 950 điểm. Việc test thành công ngưỡng 962 điểm trong phiên 25.10 rồi bật lên từ đây có thể coi là một tín hiệu sớm cho việc hoàn thành đợt điều chỉnh với target quanh 950 điểm kể trên. Tuy nhiên, với sự suy yếu của thị trường trong tuần qua, thì chỉ số vẫn đang tạo đỉnh sau (1.045 điểm) thấp hơn đỉnh trước (1.070 điểm).
FED vẫn có những dư địa tăng tiếp lãi suất trong các kỳ họp tiếp theo, đặc biệt là giữa tháng 12 cũng như giai đoạn bản lề quý I/2023 với lộ trình giảm tốc quá trình tăng lãi suất với biên độ thấp hơn, với dự báo tăng 0,5% trong tháng 12 và còn một số các đợt tăng nhỏ giai đoạn nửa đầu năm 2023. Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ cần thêm thời gian để giao dịch ổn định và cân bằng, ít nhất có thể đến quý 1/2023. Diễn biến tạo đáy, tích lũy và đợi thêm các sự kiện, kinh tế vĩ mô hỗ trợ trước khi niềm tin nhà đầu tư quay trở lại.
Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, thay vì nhìn vào biến động của thị trường hay chỉ số, chúng ta nên khoanh vùng các nhóm cổ phiếu theo nhóm có rủi ro thực sự và những cổ phiếu đang có sức chống chịu tốt hơn. Thị trường đang có những cơ hội hồi phục ngay tại khu vực đáy cũ ngắn hạn 960 - 980 điểm khi tạo mẫu hình tích lũy 3 đáy nhỏ.
Một số chuyên gia phân tích của các công ty chứng khoán có quan điểm cho rằng lãi suất điều hành ở Mỹ tăng đồng nghĩa với tăng áp lực lên tỷ giá. Với những diễn biến phức tạp của tình hình vĩ mô toàn cầu và động thái của Fed, VND sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm giá trong tương lai gần, đồng nghĩa với việc lãi suất điều hành có thể được Ngân hàng Nhà nước cân nhắc tăng thêm. Tuy nhiên, lãi suất tăng đang và sẽ giúp cơ quan này rộng đường bơm thanh khoản ra ngoài thị trường, phần nào hỗ trợ cho thị trường chứng khoán.
Vì lẽ đó, thị trường vẫn có thể tăng điểm trở lại để dao động từ vùng 1.000 – 1.040 điểm trong tuần giao dịch tới. Cho dù kịch bản điều chỉnh thêm vẫn cần phải tính đến, nhưng giai đoạn này sẽ không còn nhiều quan trọng khi các nhà đầu tư vẫn nhận thức được quá trình điều chỉnh khó khăn của thị trường kể cả các hoạt động giao dịch ngắn hạn. Thời điểm này nhà đầu tư đang đợi chờ và mua gom tích lũy cổ phiếu chắc cũng sẽ cân nhắc để giải ngân bởi nhiều cơ hội cổ phiếu giá thấp đang càng nhiều hơn.
