Nhịp đi ngang dài hiếm thấy
Tính đến thời điểm kết thúc phiên giao dịch ngày 1.10, VN-Index đã có đúng 1 tháng đi ngang dao động trong khoản từ 1.330-1.360 điểm với diễn biến đặc trưng nhất là khó chịu và khó lường.
Sự khó lường thể hiện rõ nhất là dao động phiên tăng phiên giảm không theo quy luật nào cả, vì thế rất khó đoán định, dẫn đến các dự báo rơi vào tình trạng từ 50% trở lên không chính xác.
Sự khó chịu của thị trường ngoài yếu tố khó lường còn có sự thiếu ổn định của thanh khoản. Đơn cử trong tuần giao dịch vừa qua, thanh khoản giảm tính từ đầu tuần. Những phiên thanh khoản cao hoặc tăng, lại rơi đúng vào phiên áp lực bán mạnh để chốt lời và điểm số VN-Index bị giảm khá mạnh.
Khoảng 1 tháng giằng co đi ngang của chỉ số VN-Index tưởng là để tích lũy xung lực, song trên thực tế không những ít được tích lũy mà thậm chí ngược lại xung lực còn bị mài mòn.
VN-Index sau đúng 1 tháng giằng co, tranh chấp, khó lường đã rơi về gần đúng mức điểm xuất phát của phiên ngày 1.9 (1.334,65 điểm). Về điểm số, tháng 9 là tháng “công cốc”.
Hành động khi cơ hội bị mài mòn
Xét về cơ hội, một tháng qua thị trường không được thêm, mà ngược lại bị suy yếu vì những thông tin về vĩ mô, tình hình thị trường chứng khoán thế giới, cuộc khủng hoảng nợ của tập đoàn Evergrande (Trung Quốc), tỉ lệ nợ xấu của hệ thống ngân hàng…
Nhóm cổ phiếu trụ cột nhất trên thị trường và cũng chiếm tỉ lệ vốn hóa lớn nhất trên sàn chứng khoán là ngân hàng, hơn 1 tháng qua chỉ có đứng giá hoặc giảm. Đến nửa cuối tháng 9, nhóm cổ phiếu này chỉ có được 1-2 phiên tăng nhẹ nhưng sau đó tiếp tục rơi vào nốt giáng giảm điểm.
Với nhóm cổ phiếu chứng khoán được xem là “cảm biến” của thị trường lại có 2 tuần liên tục vừa qua bước vào nhịp giảm điểm khá bất ngờ. Thanh khoản vào nhóm cổ phiếu này không chỉ giảm mạnh mà lực bán cũng gia tăng.
Trong khi ngân hàng và chứng khoán là 2 nhóm ngành cổ phiếu tiêu biểu cho tình trạng cơ hội đang bị mài mòn thì ngược lại, nhóm ngành vật liệu xây dựng, hóa chất, bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp… hưởng lợi từ việc mở cửa lại thị trường và đầu tư công, lại có thêm cơ hội để tăng giá.
Tuy nhiên nhìn chung, những nhóm cổ phiếu được hưởng lợi vẫn chưa thể có bứt phá mạnh mẽ vì còn bị đè bởi mặt bằng điểm số chung của thị trường.
Những phiên vừa qua ngay cả các nhà đầu tư lão luyện và nhiều kinh nghiệm cũng khó đánh ngắn hạn, lướt sóng. Thị trường trồi sụt nhưng biên độ trong mỗi phiên khá hẹp, việc bán ra mua vào nhiều khi khoản lãi không đủ bù cho phí và thuế. Đó cũng chính là một trong những nguyên nhân lớn khiến thanh khoản sụt giảm mạnh.
Trong khi đó, các khoản vay giao dịch thế chấp (margin) cũng không còn hấp dẫn khi thị trường lình xình quá lâu “cả tháng loanh quanh cũng trở về vạch xuất phát” chỉ tổ khiến những nhà đầu tư chơi margin lớn bị mài mòn vốn vì lãi suất.
Chính vì thế, hành động an toàn nhất lúc này là cơ cấu lại danh mục, hạ thấp tỉ trọng và chỉ tập trung vào danh mục triển vọng, tránh mua đuổi và chơi margin quá nhiều.
