Triển vọng lạm phát của Mỹ đã được cải thiện đều đặn trong những tháng gần đây. Song vào tuần trước, ngay giữa cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang, cuộc chiến dường như đã ngã ngũ.
Báo cáo hàng tháng về giá tiêu dùng và giá sản xuất được công bố cho thấy, lạm phát trong 6 tháng qua có thể đã quay trở lại mục tiêu 2% hàng năm của FED.
Diễn biến đáng ngạc nhiên này khiến một số quan chức FED phải vội vàng điều chỉnh lại các dự báo dự kiến công bố vào chiều ngày 13.12. Một báo cáo hàng tháng từ Cục Phân tích Kinh tế Mỹ dự kiến sẽ làm rõ thêm các căn cứ để cắt giảm lãi suất.
Blerina Uruci, nhà kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại T. Rowe Price, cho biết: "Trong suốt năm 2022 và nửa đầu năm nay, những người theo dõi FED đã quen với việc Chỉ tập trung vào lạm phát thực tế. Bây giờ, FED đang tập trung vào triển vọng lạm phát”.
Các thước đo lạm phát ưa thích của FED – chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân và thước đo không bao gồm thực phẩm và năng lượng – sử dụng một số thông tin đầu vào từ báo cáo của Cục Thống kê Lao động được công bố vào tuần trước.
Qua đó cho thấy, sự suy giảm trong các danh mục chính như hàng hóa không bao gồm thực phẩm và nhiên liệu, dịch vụ tài chính và một số thành phần chăm sóc sức khỏe, khiến các nhà dự báo phải điều chỉnh lại ước tính của họ về thước đo giá PCE.
Các sửa đổi về số liệu tổng sản phẩm quốc nội được công bố hôm thứ Năm mang đến nhiều tin tốt hơn: Chỉ số giá PCE cốt lõi tăng với tốc độ 2% hàng năm trong quý III, chậm nhất kể từ cuối năm 2020.
Nhóm các nhà kinh tế của Goldman Sachs do Jan Hatzius phụ trách cho biết: “Lạm phát PCE cốt lõi dường như đã chậm lại từ mức 4% hàng năm trong nửa đầu năm 2023 xuống còn 1,9% trong nửa cuối năm”.
Chủ tịch FED Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông hiện chuẩn bị cắt giảm lãi suất “sớm hơn và nhanh hơn”. Thời điểm này được cho là sẽ bắt đầu từ tháng 3.2024.
Về yếu tố giá cả hàng hóa, Omair Sharif, Chủ tịch Inflation Insights LLC, phân tích: “Một ví dụ rất đơn giản là giá hàng may mặc trong tháng 11.2023 theo chỉ số giá tiêu dùng có tốc độ giảm lớn nhất trong bất kỳ tháng 11 nào kể từ năm 1942. Có thể kể đến đồ nội thất, đồ điện tử. Giá hàng hóa cốt lõi đã yếu hơn nhiều so với dự kiến trong một hoặc hai tháng qua”.
Giá hàng hóa là nguyên nhân quan trọng dẫn đến giảm phát nhanh hơn dự kiến trong các báo cáo gần đây. Trong khi đó, giá dịch vụ - một lĩnh vực mà các quan chức FED đặc biệt tập trung vào trong năm nay - cũng tăng với tốc độ chậm hơn. Đó là lý do chính khiến các nhà dự báo ngày càng thiên về nhận định: Trong 6 tháng tới, lạm phát tổng thể sẽ ở gần mục tiêu 2% của FED.
Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại Bank of America, bình luận: “Đó là bằng chứng cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng với tốc độ khiêm tốn. Lạm phát giảm trong khi không làm giảm nhu cầu nhiều như FED nghĩ”.
Mặc dù vậy, vẫn còn một số trở ngại tiềm ẩn trong quý đầu tiên của năm sau.
Giá cổ phiếu sụt giảm kìm hãm kéo giá dịch vụ tài chính trong những tháng gần đây, song hứa hẹn sẽ tăng trở lại. Mức tăng tiền thuê nhà được dự đoán sẽ ở mức vừa phải.
Tuy nhiên, không điều nào trong số đó đủ để ngăn cản các nhà dự báo bác bỏ thái độ lạc quan trong những số liệu mới nhất.
