Nhiều người đang kỳ vọng cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sắp kết thúc.
Chủ tịch FED Jerome Powell cũng đã có những gợi ý tương tự. Song, lạm phát vẫn ở mức 6% và mức mục tiêu của FED vẫn là 2%.
Việc tăng lãi suất có thể mất vài năm để lan tỏa khắp nền kinh tế và giảm lạm phát.
Các nhà dự báo đã dần rời bỏ kịch bản sẽ “hạ cánh mềm” của nền kinh tế và một lần nữa dự đoán sẽ có suy thoái kinh tế - "hạ cánh cứng".
Tuy nhiên, không thể dựa vào suy thoái kinh tế để giải quyết vấn đề lạm phát. FED vẫn còn nhiều việc phải làm nếu nghiêm túc muốn đưa lạm phát trở lại mức 2%.
Chính sách của FED là làm giảm nguồn cung tiền, được cho là sẽ làm giảm lạm phát vì có số lượng tiền nhỏ hơn được luân chuyển.
Tuy nhiên, như cựu Chủ tịch FED New York Bill Dudley giải thích, sau khi FED bắt đầu trả lãi cho khoản dự trữ ngân hàng mà họ nắm giữ, nguồn cung tiền trở nên ít quan trọng hơn vì nó cắt đứt mối quan hệ giữa cung tiền và tín dụng.
Lãi suất chính sách cao hơn được cho là sẽ thu hẹp nền kinh tế vì làm cho tín dụng khan hiếm và đắt đỏ hơn.
Điều này có nghĩa, mức đầu tư sẽ ít hơn, sẽ có nhiều công ty phá sản hơn, ít người mua hoặc xây nhà hơn và cuối cùng là tỉ lệ thất nghiệp cao hơn. Ở giai đoạn này, người lao động được tăng lương ít hơn và mọi người thường bi quan hơn và chi tiêu ít hơn. Do đó, nhu cầu giảm và làm giảm lạm phát.
Có rất nhiều yếu tố liên quan đến kinh tế. Ba năm qua đã chứng minh, mọi thứ không phải lúc nào cũng hoạt động như mong đợi. Vẫn có khả năng suy thoái kinh tế và lạm phát vẫn cao giống những năm 1970.
Điều này có thể xảy ra nếu một cuộc suy thoái đi kèm với một cú sốc nguồn cung khác, chẳng hạn như thương mại bị đình trệ hoặc giá năng lượng tăng.
Một số nhà kinh tế lập luận rằng, lạm phát đình trệ của thập niên 1970 là do chính sách tiền tệ mở rộng. Điều này có nghĩa: Nếu FED phải cắt giảm lãi suất hoặc khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng trước khi lạm phát dịu đi, vẫn có thể vừa suy thoái vừa lạm phát.
Một khả năng khác là suy thoái kinh tế chỉ làm giảm lạm phát đôi chút.
Nhà kinh tế Jason Furman đã chỉ ra rằng, một vài cuộc suy thoái vừa qua chỉ khiến lạm phát giảm từ 0 đến 1,9 điểm phần trăm. Ngay bây giờ, lạm phát cần giảm hơn 2,5 điểm để quay trở lại mục tiêu của FED. Tất nhiên, mỗi cuộc suy thoái đều có tính chất khác nhau và suy thoái càng sâu thì lạm phát càng giảm.
Một cuộc suy thoái nhẹ hoặc kịch bản tăng trưởng thấp mà FED đang cố gắng thiết kế dường như sẽ không đủ để đạt được mục tiêu 2%.
Bảng cân đối kế toán hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn ở trạng thái tốt sau đại dịch. Nhiều hộ gia đình đã không còn quá nhạy cảm với lãi suất.
