Vàng là một trong những tài sản hoạt động tốt nhất trong năm nay. Giá vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2.031 USD/ounce vào ngày 7.8. Kể từ khi đạt được đỉnh cao đó, nó đã giảm 8% xuống mức thấp nhất trong ba tháng là 1.859 USD. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy có thể có sự quan tâm trở lại đối với kim loại này - CNA dẫn lời giám đốc điều hành David Kuo của The Smart Investor nhận định.
Vàng với chứng khoán
Kể từ đầu năm, giá vàng đã tăng từ 1.514 USD/ounce lên 1.890 USD vào ngày 19.10, tương đương 24%.
Dựa trên dữ liệu của năm nay, vẫn chưa rõ liệu hoạt động kinh doanh của vàng trong 10 tháng qua có phải do cổ phiếu gây ra hay không. Trong lịch sử, khi các nhà đầu tư né tránh các tài sản rủi ro như cổ phiếu, họ có xu hướng tìm kiếm những nơi trú ẩn an toàn như vàng.
Tuy nhiên, mặc dù có dấu hiệu cho thấy điều đó đang xảy ra ở một số thị trường, nhưng dữ liệu không hoàn toàn thuyết phục.
Nếu chúng ta quay ngược lại trong hai năm qua, đó là khi vàng lần đầu tiên có dấu hiệu được quan tâm, thì việc chuyển từ cổ phiếu sang vàng gần như là mơ hồ.
Kể từ tháng 1.2019, vàng đã tăng 54% từ khoảng 1.246 USD/ounce lên mức cao nhất hiện tại trong thời gian ngắn.
Trong khoảng thời gian đó, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã tăng 25%, trong khi Nasdaq tăng 38%.
Không thể kết luận rằng đã có sự chuyển đổi đáng chú ý từ cổ phiếu sang vàng. Nhưng vàng đã vượt trội hơn các chỉ số chứng khoán công nghiệp và công nghệ cao của Mỹ.
Vàng và đồng USD
Vàng được cho là có tương quan nghịch với đồng USD. Lý do là vàng được định giá và giao dịch bằng USD. Do đó, khi USD yếu đi, có thể lập luận rằng mua và giữ vàng sẽ rẻ hơn.
Ngoài ra, từ quan điểm của người khai thác vàng, họ sẽ muốn thu được nhiều USD hơn cho mỗi ounce vàng mà họ đào được từ trong lòng đất vì đồng bạc xanh có giá trị thấp hơn.
Nhưng không rõ liệu điều đó có xảy ra theo cách chúng ta mong đợi trong năm nay hay không. Vào đầu năm, chỉ số USD đứng ở mức 96,5. Vào thời điểm đó, vàng trị giá 1.514 USD/ounce. Vào ngày 20.3, chỉ số USD đã tăng lên mức cao 102,8. Nhưng thay vì giảm, vàng bất ngờ tăng lên 1.605 USD/ounce.
Vào giữa tháng 10, chỉ số USD đã giảm xuống 93,8. Vàng tăng lên 1.923 USD. Kết quả là trong khi đồng USD chỉ giảm 3% trong năm nay, vàng đã tăng 24%.
Sự biến động của giá vàng trong hai năm qua có thể giúp vẽ nên một bức tranh rõ ràng hơn.
Kể từ tháng 1.2019, chỉ số USD đã giảm từ 96,8 xuống 93,2, tức là mức giảm 4% về giá trị so với rổ tiền tệ bao gồm đồng Euro, franc Thụy Sĩ, yen Nhật và đôla Canada.
Trong khi đó, mức tăng 48% của vàng trong giai đoạn này có thể cho thấy các nhà đầu tư lo ngại rằng đồng USD có thể giảm thêm.
Vàng và lãi suất
Ngoài chứng khoán và USD, vàng cũng được cho là có tương quan nghịch với lãi suất. Lý do cơ bản là có chi phí cơ hội khi nhà đầu tư mua vàng.
Nhưng việc nhiều ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất xuống gần như bằng 0 đã triệt tiêu chi phí cơ hội.
Vào đầu năm 2020, lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FED là 1,75%. Nhưng lãi suất cơ bản đã được cắt giảm xuống từ 0% đến 0,25% vào tháng Ba.
Vào tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ ra rằng họ sẽ duy trì tỉ giá ở mức gần bằng 0 cho đến năm 2023.
FED không phải là ngân hàng trung ương duy nhất cắt giảm lãi suất. Lãi suất ở Khu vực đồng tiền chung Châu Âu, Nhật Bản, Anh, Canada và Australia cũng đang ở mức thấp lịch sử.
Có vẻ như có mối tương quan giữa sự tăng giá của vàng và việc các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất.
Tương lai nào cho vàng?
Giá vàng tăng kỷ lục trong năm nay không chỉ vì một nguyên nhân duy nhất nào, mà do nhiều yếu tố. Trong số này có thể kể đến lo ngại về khả năng phục hồi của doanh nghiệp về mức trước đại dịch COVID-19 và sự hỗ trợ chưa từng thấy của các ngân hàng trung ương làm giảm giá trị đồng tiền, đặc biệt là đồng USD.
Ngoài ra, còn có những lo ngại về việc các ngân hàng trung ương cam kết duy trì mức lãi suất thấp trong một thời gian dài, có thể gây lạm phát cao, từ đó khiến giá vàng phi mã.
Hiện chưa rõ những yếu tố tác động lên giá vàng sẽ còn duy trì trong bao lâu, nếu còn dài thì câu chuyện tăng giá vàng trong năm 2020 vẫn chưa thể kết thúc. Nhưng nếu một trong những yếu tố không còn nữa thì giá vàng có thể giảm.
