Kỳ vọng tăng trưởng EPS cao là động lực chính thúc đẩy sự tăng giá của thị trường chứng khoán trong dài hạn.
Dựa trên dữ liệu thống kê quá khứ (trong vòng 10 năm trở lại đây), MASVN cho rằng mức P/E phù hợp với thị trường dao động trong khoảng 14 đến 18 lần.
VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.000 đến 1.400 điểm, với mục tiêu trung bình là 1.200- 1.250 điểm. Lưu ý rằng, mức đỉnh lịch sử 1.200 điểm đang tạo ra áp lực tâm lý đối với nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Bên cạnh tăng trưởng EPS, MASVN chỉ ra các động lực thúc đẩy thị trường khác là: Thanh khoản thị trường dồi dào nhờ sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân; Triển vọng được nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi; Các đổi mới nhằm thỏa mãn các tiêu chí nâng hạng thị trường mới nổi, giúp cải thiện tính minh bạch và hiệu quả của thị trường; Làn sóng niêm yết của các ngân hàng, cũng như chuyển đổi niêm yết sang sàn HOSE; Thoái vốn nhà nước được thúc đẩy.
MASVN cho biết so sánh tương quan với các thị trường trên thế giới và thị trường trong khu vực, thị trường Việt Nam đang được giao dịch ở mức P/E tương đối thấp mặc dù có mức ROE (tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) và tăng trưởng EPS cao hơn. Điều này cho thấy sức hấp dẫn của thị trường Việt Nam và tiềm năng thu hút dòng vốn ngoại khi thị trường Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
So sánh tương quan giữa thị trường vốn và thị trường nợ, MASVN cho rằng đầu tư tiềm năng tăng giá của thị trường chứng khoán vẫn còn rất lớn. Khi lợi suất thị trường chứng khoán (EPS/VN-Index) và thị trường trái phiếu (lợi suất trái phiếu chỉnh phủ 10 năm) cân bằng trong dài hạn, VN-Index sẽ tăng đáng kể bởi lợi suất trái phiếu đang trong xu hướng giảm. Lợi suất trái phiếu sẽ tăng lên trong thời gian tới để phản ánh kỳ vọng lạm phát, tuy nhiên, mức tăng sẽ không cao.
MASVN cho rằng lạm phát sẽ tăng trong thời gian tới do khả năng tăng trưởng tín dụng cao; sự hồi phục từ phía cầu hậu COVID-19; giá các loại hàng hóa và xăng dầu sẽ tăng trở lại. Tuy nhiên, lạm phát sẽ vẫn được kiểm soát tốt dưới mức 4% theo định hướng của Chính phủ.
