Bắt đầu từ tháng 4.2022, thị trường chứng khoán ghi nhận nhiều phiên điều chỉnh mạnh. Giá các nhóm cổ phiếu hiện tại đã chiết khấu sâu so với đỉnh. Trong đó ngành tài chính và ngân hàng ghi nhận mức giảm mạnh nhất lần lượt đạt âm 31% và âm 26%.
Theo thống kê của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS), trong những nhịp mạnh trong 10 năm vừa qua, mức độ giảm từ đỉnh xuống đáy vào khoảng 20 - 25%. Cá biệt trong giai đoạn COVID-19 là 34% trong vòng khoảng 2 - 3,5 tháng. Sau 3 nhịp giảm đầu tiên và giai đoạn tích luỹ đáy, VN-Index tiếp tục giảm nhịp tiếp theo. Tổng thời gian giảm tới cuối tháng 9 là khoảng 6 tháng, mức giảm khoảng 26%.
P/E của VN-Index lui về mức 12x và dần tiến về vùng định giá hấp dẫn 10 - 11x.
ABS cho rằng đây là cơ hội của nhà đầu tư giá trị - tích sản cổ phiếu tốt với mức địch giá hấp dẫn và nhà đầu tư ngắn hạn - chờ đợi cơ hội giao dịch trong nhịp hồi. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi thị trường cân bằng và xuất hiện phiên bùng nổ theo đà trước khi giải ngân.
Theo phân tích của ABS, với các nhịp giảm mạnh trong 10 năm trở lại đây, các nhóm ngành có sự hồi phục và tăng trưởng nhanh nhất, phù hợp với đầu tư dài hạn bao gồm:
Ngành dầu khí: Nhịp tăng trong cả 4 giai đoạn với mức chốt lời thấp nhất 21,14% sau 1 tháng kể từ ngày tạo đáy năm 2018 và lớn nhất là 106,77% sau 1 năm trong giai đoạn 2020.
Ngành tiện ích cộng đồng bao gồm điện, nước: Mức tăng thấp nhất 31,71% và cao nhất lên tới 105,97%.
Các nhóm ngành khác như công nghệ thông tin, nhóm nguyên vật liệu, nhóm ngành tài chính, ngân hàng: Mức tăng cao hơn VN-Index cũng có thể là cơ hội đầu tư trong nhịp chỉnh khi định giá về mức hấp dẫn.
Hiện thị trường đã giảm khoảng 26% với 2 giai đoạn giảm liên tiếp. Cụ thể giai đoạn 1 gồm 3 nhịp, giai đoạn 2 đang bước vào nhịp 1 kéo dài đến cuối tháng 9. Tổng cộng là khoảng 6 tháng.
Theo ABS, với mức độ chiết khấu sâu của thị trường, chỉ sau giai đoạn COVID-19 trong 10 năm nay, P/E tiến tới vùng định giá hấp dẫn 10-11x. Nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp hồi để hạ tỉ trọng cổ phiếu, đặc biệt với nhà đầu tư đã đủ vị thế hoặc sử dụng margin.
Đối với nhóm nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao, ABS đề xuất giao dịch ngắn hạn chú ý đến 3 nhóm ngành sau:
Ngành dầu khí: Ngành nhạy sóng và có mức độ hồi phục cao hơn VN-Index trong cả 4 nhịp giảm gần đây, hưởng lợi từ thông tin giá dầu thế giới.
Ngành đạm (hạ nguồn ngành dầu khí): Hưởng lợi từ xu hướng tăng giá URE và xung đột Nga - Ukraina, tỉ trọng tiền mặt ròng/tổng tài sản cao.
Bán lẻ: Chờ đợi kết quả kinh doanh quý 3 bùng nổ từ nền thấp năm 2021 và giai đoạn mua sắm cuối năm, ra mắt iPhone...
Trong thời gian tới, ABS dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng sẽ tiếp tục giao dịch trong xu hướng giảm với tâm lý chung theo thị trường thế giới. Các chuyên gia kỳ vọng trong dài hạn VN-Index vẫn sẽ hồi phục và quay lại vùng 1.200 - 1.300 vào cuối năm.
Về chiến lược hành động, nhà đầu tư được khuyên tạm thời chưa nên giải ngân khi thị trường vẫn đang trong trạng thái rung lắc. Đối với các nhà đầu tư có tỉ trọng cổ phiếu cao hoặc đang sử dụng margin cần tận dụng các nhịp hồi phục của thị trường để hạ tỉ trọng.
Đối với những nhà đầu tư giá trị cần bình tĩnh quan sát thị trường và có thể giải ngân sau khi thị trường đạt trạng thái cân bằng và tích luỹ ở vùng đáy. Đối với nhà đầu tư có rủi ro cao, ưa thích giao dịch ngắn hạn, có thể tận dụng nhịp hồi để tham gia giao dịch với tỉ trọng nhỏ.
