Các tín hiệu lạc quan
Kể từ đầu năm 2023, chỉ số VN-Index tăng 12,4%, vượt qua tất cả các thị trường chứng khoán khác ở Đông Nam Á về mức độ cải thiện điểm số. VN-Index qua đó thoát khỏi xu hướng giảm mạnh cuối năm 2022. Theo đánh giá của các chuyên gia, nguyên nhân lớn nhờ Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất điều hành và Chính phủ chủ động tháo gỡ các nút thắt của nền kinh tế.
Giá trị giao dịch trong quí II hồi phục tích cực so với thời điểm quí I/2023. Theo đó vào tháng 3, quy mô giao dịch bình quân mỗi phiên trên HOSE chỉ đạt hơn 9.200 tỉ đồng. Con số này tăng hơn 20% lên gần 11.200 tỉ đồng trong tháng 4, tăng tiếp lên 12.200 tỉ trong tháng 5. Riêng trong nửa đầu tháng 6, quy mô giao dịch trung bình mỗi phiên của HOSE lên tới 17.400 tỉ đồng, gấp 1,9 lần so với trước đó 3 tháng.
Cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng vượt trội do trong giai đoạn đầu của chu kì phục hồi. Trái ngược với sức mua ròng 6.969 tỉ đồng trong quý I, khối ngoại chuyển sang bán ròng 5.193 tỉ đồng vào quý II. Nguyên nhân do dòng vốn ngắn hạn có xu hướng rút khỏi thị trường Việt Nam khi mặt bằng lãi suất quay đầu giảm và trở nên kém hấp dẫn hơn so với một vài khu vực và thị trường phát triển khác.
Trao đổi với PV Lao Động, ông Huỳnh Minh Tuấn - Nhà sáng lập CTCP FIDT - đánh giá những số liệu về chỉ số và giá trị giao dịch đã phản ánh tâm lí tích cực của nhà đầu tư với sự kì vọng vào đà hồi phục của thị trường trong quý II.
"Tôi kì vọng giá trị giao dịch của thị trường vẫn sẽ tiếp tục lạc quan trong nửa cuối 2023 khi chỉ số thị trường có các dấu hiệu tích cực trở lại và sự hỗ trợ từ chính sách tài khoá, chính sách tiền tệ từ Ngân hàng Nhà nước" - ông Tuấn cho biết.
Theo ông Tuấn, chứng khoán Việt Nam vẫn chưa đi qua giai đoạn khó khăn nhất nhưng đang có những triển vọng lớn. Thứ nhất, thị trường đang có những dấu hiệu khả quan về thanh khoản và số lượng nhà đầu tư mở mới tài khoản. Thứ hai, hệ thống KRX dự kiến chính thức đi vào hoạt động cuối năm 2023 sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chính những triển vọng trên sẽ giúp cho thị trường nhiều khả năng tiếp tục lạc quan và thanh khoản dự kiến sẽ cải thiện trong nửa sau của năm 2023.
Hạ lãi suất tạo đà cho doanh nghiệp phục hồi
Chuyên gia của Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho rằng, định giá của VN-Index nếu nhìn theo P/B đang tương đối hấp dẫn. Hiện tại, chỉ số vẫn đang giao dịch trong xu hướng tích lũy, cao hơn 20% so với đáy. P/B chỉ bằng 0,7 lần trung bình 5 năm trong quá khứ. Đây là mức giao dịch thấp nhất so với các thị trường mới nổi.
Với kì vọng lãi suất huy động sẽ tiếp tục hạ trong những quý tiếp theo trong khi lợi nhuận các doanh nghiệp trên sàn bắt đầu phục hồi, VNDIRECT tin rằng thị trường chứng khoán Việt Nam xứng đáng được định giá cao hơn.
Bên cạnh đó, chứng khoán và lãi suất cho vay có tương quan ngược với nhau. Vì vậy với kì vọng lãi suất cho vay sẽ giảm từ nửa sau năm 2023, VN-Index có thể bắt đầu tạo xu hướng tăng.
Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích đầu tư tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam - nhận định: "Tôi kì vọng trong quý III, với động thái 4 lần giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, sau tháng 6, lãi suất cho vay sẽ là động lực chính giúp các nhóm ngành, đặc biệt là nhóm ngành chịu đòn bẩy cao như bán lẻ có thể đóng góp phần nào vào tốc độ tăng trưởng GDP".
